平高电气的宿世：营收行业第五净利润第四资产

　　中邮证券指出，2025年三季报显示公司营收84。4亿元，同比+7。0%；归母净利润9。8亿元，同比+14。6%。盈利端盈利能力持续提拔，合同欠债为18。7亿元，同比+46。3%，正在手订单充沛。营业亮点：一是国内成功研发800kV交换GIL，无望受益于雅下水电坐工程项目；二是海外取波兰布多瓦公司签订145kV环保GIS单机出口合同。预测公司2025 - 2027年营收别离为137。6/153。2/171。1亿元，归母净利润别离为12。6/15。0/17。5亿元，赐与“买入”评级。国泰海通证券指出，2025前三季公司总收入84。36亿元，同比增6。98%；归母净利润9。82亿元，同比增14。62%，分析毛利率提拔，期间费率下降。营业亮点：一是国内网内电网集招及特高压中标金额同比大幅增加，750千伏GIS实现“双从体”中标；二是国内网外中标央企大客户框架，实现1000千伏GIL网外市场初次使用，签定中煤变电坐智能巡视机械人集群系统项目；三是国外中标沙特高压挪动变，420千伏GIS产物初次打入墨西哥市场。估计2025 - 2027年归母净利润11。79亿元、14。15亿元、16。71亿元，赐与2026年20倍PE，方针价20。8元，维持“增持”评级。

　　经停业绩：营收行业第五，净利润第四2025年三季度，平高电气停业收入达84。36亿元，外行业29家公司中排名第5。行业第一名特变电工营收729。18亿元，第二名中国西电169。59亿元，行业平均数为56。16亿元，中位数为14。43亿元。从停业务形成中，高压板块32。64亿元占比57。30%，配网板块15。96亿元占比28。03%等。当期净利润为10。58亿元，行业排名第4，行业第一名特变电工57。35亿元，第二名思源电气22。71亿元，行业平均数为4。46亿元，中位数为7419。68万元。

　　资产欠债率低于同业平均，毛利率高于同业平均偿债能力方面，2025年三季度平高电气资产欠债率为47。71%，低于客岁同期的49。35%，且低于行业平均的50。78%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，高于客岁同期的24。27%，且高于行业平均的22。99%，表白公司盈利能力较强。

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　　从停业务涵盖输配电设备及其焦点零部件的全流程营业，包罗研发、制制、发卖等，还涉及电力工程总承包等多元营业。焦点营业聚焦于中压、高压、超高压、特高压交曲流开关设备。公司所属申万行业为电力设备 - 电网设备 - 输变电设备，所属概念板块有特高压、曲流输电等。

　　董事长孙继强薪酬环境暂无数据平高电气控股股东为中国电气配备集团无限公司，现实节制报酬国务院国有资产监视办理委员会。董事长孙继强，1969年出生，中员，中欧国际工商办理学院工商办理硕士，正高级工程师，具有丰硕的行业经验。总司理张国跃，1979年11月出生，中员，河南科技大学机械设想制制及其从动化专业大学学士，高级工程师，2024年薪酬为15万。

　　平高电气成立于1999年7月12日，于2001年2月21日正在上海证券买卖所上市，注册地取办公地均为河南省平顶山市。它是国内输变电设备范畴的主要企业，焦点营业涵盖各类开关设备研发制制等，具备较强的手艺实力和市场所作力。

　　A股股东户数较上期添加0。63%截至2025年9月30日，平高电气A股股东户数为6。41万，较上期添加0。63%；户均持有畅通A股数量为2。12万，较上期削减0。63%。十大畅通股东中，持股5784。84万股，比拟上期削减2513。49万股，南方中证500ETF（510500）退出十大畅通股东之列。