2025岁暮又一机械人杀回A股

　　当85后学霸再次坐正在新的上市起点，他面临的已不只仅是手艺挑和，而是若何让中国机械人实正世界的更大命题。若何正在本钱的热望、扩张的焦炙取实现可持续盈利的现实之间，找到阿谁至关主要的均衡点。

　　2015年7月，公司正式成立，取名“越疆”，寄意冲破鸿沟。然而，市场的开门红并未带来坦途，团队很快撞上了行业冰凉的现实。焦点的“卡脖子”手艺牢牢控制正在他人手中。是绕道而行，仍是反面攻坚？刘培超和团队选择了后者。这场艰辛的豪赌，最终博得了胜利。

　　到了2023年，这家从出租屋走出来的公司，以13。0%的全球市场份额，成为协做机械人范畴出货量的全球第二、中国第一。而这份手艺底气，也支持起了其斗胆的本钱径：上市前，越疆就已累计完成约7亿元的9轮融资。2023年冲刺科创板未果后，便敏捷转道港股，于2024年12月23日成功上市。

　　2025年以来，机械人行业正在一级市场吸纳了巨额资金。国内机械人行业正在一级市场就疯狂吸纳了跨越500亿元的融资，这个数字是客岁同期的2。5倍。热钱好像洪水般涌入，催生了一个史无前例的气象：有近30家机械人财产链公司正在2025年列队递表港交所，都巴望坐上二级市场的舞台。

　　2014年，彼时方才从山大本硕连读结业的刘培超，放弃了中科院的“铁饭碗”，带着四位同为校友的伙伴南下深圳。白日，他们像通俗打工人一样谋生，夜晚则挤正在不脚40平方米的出租房里，“机械狂魔”，将全数精神倾泻正在机械臂的研发上，常常从深夜熬到凌晨。阿谁正在Kickstarter上市场的桌面机械臂，恰是从这间陋室中降生的“初代胡想”。

　　凭仗自研的硬核手艺，越疆完成了从桌面玩具到工业脊梁的，产物线持续扩张，深切汽车、3C、新能源等焦点范畴，为富士康、比亚迪、丰田等巨头供给办事。他们不只霸占了，更实现了机械人焦点部件90%以上的国产化，手握1300余项学问产权。

　　这场不测的走红，为背后阿谁蜗居正在深圳出租屋里的年轻团队，博得了至关主要的“第一桶金”，也把他们推上了难以回头的创业轨道。而这一切传奇的起点，要回溯到山东大学机械工程学院，一个名叫刘培超的“85后”学霸。

　　过去的2025年，本钱市场给了机械人赛道一个“热情拥抱”，让多个相关板块IPO接连迸发，但线年中实现稳健增加并兑现市场预期的企业。

　　本钱取市场的双沉鞭策下，赛道内的合作已然白热化。取越疆并称“协做机械人三杰”的节卡股份科创板IPO之虽了结止，遨博智能也正在寻求通过东杰智能收购实现间接上市，同业们对本钱通道的争抢，取越疆从科创板到港股上市再到冲刺A股的孔殷径构成呼应，终究正在手艺迭代加快的赛道中，谁能更快拿到本钱弹药，谁就能正在焦点手艺研发取市场扩张中抢占先机。

　　当然，这种担心并非空穴来风。虽然公司2025年上半年营收实现了27。1%的同比增加，达到1。53亿元，且净吃亏同比收窄了31。8%，但4087万元的净吃亏额仍然表白，公司仍处于“增收不增利”的爬坡阶段。

　　换言之，其营业尚未构成健康的“制血”能力，而本年内公司已正在7月和11月通过两次配售稠密募资约17。93亿港元，这种对外部输血的持续依赖取解禁压力叠加，加剧了投资者对其将来现金流不变性的隆重情感。

　　当前越疆的营收从力，仍然是保守的六轴协做机械人。上半年收入9365万元，同比激增46。7%，扛起了总营收61。2%的大旗。贸易场景使用也以165。5%的增速展示了新潜力。但另一方面，这恰好了过度依赖单一产物的风险。机械人，特别是人形机械人，是手艺、本钱和时间的“吞金兽”。更具将来感的人形机械人营业，何时能贡献可不雅的收入和利润，仍是未知。

　　当机械人从“看得见”变成“被下注”，谁能率先成为可投资样本，起头变得环节。正在此行业海潮下，协做机械人龙头越疆科技顺势加码本钱化结构，2025年收官之际，公司于港股上市满一周年节点通知布告启动A股IPO，并于次日完成深圳证监局存案，由国泰海通担任机构。

　　回首过去一年，春晚的“秧BOT”翩然起舞，让亿万不雅众屏息凝望；半程马拉松上，“天工Ultra”好像选手般冲过起点线，证了然机械耐力的可能；岁暮，宇树机械人“韦伯斯特”空翻加跳舞的组合动做，更是让人分不清谁正在表演。

　　他的故事，从山东大学的校园里就埋下了伏笔。大学期间，刘培超就于伺服电机、线板和节制系统，还正在大三辅修了办理学双学位。课后，他又拉着同窗组队加入各类竞赛，拿下数个大。这种手艺取贸易的跨界视野，让他既懂硬核科技，又懂市场逻辑，也为日后创业埋下了伏笔。

　　2025岁暮，IPO市场以“一日九锣”收官，沪深港三地同步送来硬科技、新消费等多元赛道企业集结，红杉、高瓴等百余家头部机构扎堆护航，勾勒出岁暮本钱盛宴的热闹图景。此中，机械人赛道的本钱化历程尤为迅猛，2025年全行业新增融资额同比翻倍，多家头部企业扎堆冲刺IPO，成为本钱争抢的焦点风口。

　　就正在颁布发表“回A”打算前几天，该公司方才履历了一场本钱市场的压力测试。2025年12月23日，做为上市一周年的节点，越疆科技有高达1。93亿股的限售股份送来解禁，这间接导致了其股价正在当日盘中一度暴跌近15%，创下近一年新低。市场用激烈的抛售反映，表达了另一种担心。

　　这步棋的背后，是试图外行业决出最终胜负之前，为本人建立一个具有双融资渠道的坚忍碉堡，从而正在持续的研发投入和市场扩张中连结火力劣势。从这个角度看，越疆的孔殷不是冒进，而是一种正在狂热赛道上被合作节拍所裹挟的策略。

　　但故事的正在于，就正在港股上市刚满一周年之际的2025岁暮，越疆俄然颁布发表启动回归A股的打算，市场闻风远扬。从众筹网红到行业巨头，从锣声到回A征程，这场从40平出租屋出发的逃梦之旅，还正在继续。

　　因而，越疆科技此次孔殷的“回A”之旅，能够看做是一场取时间竞走的突围和。其方针不只是寻求A股可能带来的更高估值取流动性，更深层的企图大概正在于，赶外行业合作白热化和本身增加瓶颈完全之前，建立一个更强大、更不变的本钱平台。

　　正在这个布景下，越疆的动做就显得容易理解了，那就是它必需更快。越疆正在港股上市后的2025年内，就紧锣密鼓地完成了两次大规模股权融资，先是正在7月募资10。22亿港元，紧接着11月又以配售体例拿下7。71亿港元。短短一年内正在本钱市场的屡次动做，背后是对资金的火急需求，也折射出整个赛道对本钱的渴求。

　　大师抢的不只是市场份额，更是将来的“粮草”。因而，当越疆正在上市刚满一周年这个微妙时点就颁布发表“回A”，逻辑就很是清晰了。港股只是它的第一座加油坐，而面向更广漠、流动性更强、估值也往往更的A股市场，才是它眼中必需全速驶向的“从油箱”。

　　更值得的是，为了支持全球发卖渠道的扩张和营销，公司上半年的发卖费用增速31。5%已跨越了营收增速。这种“烧钱换市场”的模式，若无法尽快带来相婚配的利润和更平衡的全球报答，将不竭其本就懦弱的盈利前景。

　　还记得十年前那场震动全球硬件圈的众筹奇不雅吗？一台来自中国团队、名为Dobot的桌面机械臂，悄悄登岸美国Kickstarter网坐，谁也没想到它会正在一个月内狂揽跨越1000台订单和雪片般的5000多封征询邮件，最终筹得62万美元，正在科技快乐喜爱者社区中一夜爆红。

　　更主要的是，越疆的次要市场和客户都正在国内。A股上市后，公司不只能更切近客户根本，提拔品牌影响力，还能借帮A股市场的本钱平台，进一步整合财产链资本。终究，现正在机械人行业的合作，早已不只是产物和手艺的合作，更是本钱和生态的合作。